Valoarea în timp a banilor

Studierea problemelor legate de fundamentarea deciziilor financiare determină abordarea valorii în timp a banilor. Prin valoarea în timp a banilor se identifică diferenţa de valoare resimţită de un investitor în cazul în care obţinerea unei sume poate fi realizată mai devreme, respectiv mai târziu. Conceptul de valoare în timp a banilor se bazează pe principiul că în timp banii îşi pierd valoare, datorită faptului că banii existenţi acum pot fi investiţi şi pot permite câştigul unei sume mai mari în viitor.

Obiectivul principal, totalitatea obiectivelor şi funcţiilor managementului financiar au la baza procesul decizional privind banii, deci realizarea lor depinde parţial de repartizarea în timp a fluxului de numerar.

Prin urmare una din principalele direcţii de activitate a managementului financiar – constă în evaluarea în timp a fluxului de numerar. În general, valoarea în timp este reflectată în rata dobânzii care este plătită sau încasată, pentru dreptul de a utiliza banii privind diferite perioade de timp.  Chiar şi în absenţa inflaţiei, banii au o valoare în timp cu condiţia că există o alternativă de utilizare a acestora pentru  care  se va plăti o rată a dobânzii pozitivă. Din acest punct de vedere, pentru a face comparabilă o sumă încasată astăzi cu o sumă ce va fi încasată peste 1 an, trebuie să se ţină cont de rentabilitatea a care ar putea fi investită suma respectivă pe parcursul perioadei de 1 an. Odată identificată, cu certitudine, rata cu care vom fi recompensaţi, poate fi aplicată una din următoarele 2 reguli:

• Pentru a face comparabilă o suma ce se va obţine peste 1 an cu o suma aflată la dispoziţia astăzi, se va raporta suma viitoare la (1 + i) – procesul actualizării;
• Pentru a face comparabilă o sumă care se află la dispoziţia noastră astăzi cu o sumă ce se va obţine peste un an, suma prezenta se va înmulţi suma prezenta cu (1+i) – fructificare, compunere, multiplicare

De exemplu: în baza regulilor de mai sus aceeaşi suma de 1000 lei, aflată la dispoziţia în 2 momente diferite, la o rată a dobânzii-10%, va avea următoarele valori:

1. Valoarea prezentă a celor 1000 lei obţinuţi peste un an va fi = 1000/1.1 sau 909.1
2. Valoarea viitoare a celor 1000 lei depuşi investiţi în prezent va fi: 1000* (1+0,1) =1100 lei. 

Una dintre cele mai importante componente ale analizei valorii în timp a banilor este axa temporală, care ne permite să vizualizăm în timp ceea ce se petrece într-o anumită problemă şi apoi ne ajută să găsim soluţia potrivită.

axa temporală

Timpul 0 este astăzi, timpul 1 se află poziţionat la o perioadă şi reprezintă momentul final al perioadei 1 începând de astăzi; timpul 2 se află poziţionat la două perioade începând din momentul prezent şi reprezintă momentul final al perioadei 2  etc. Dacă perioadele considerate  de noi sunt ani, atunci intervalul de la 0 la 1 reprezintă anul 1 şi timpul 1 reprezintă, atât sfârşitul anului 1, cât şi începutul anului 2.